Facoltà: Economia Aziendale e Management - Classe LM-77
Collocazione: 18004
Autore: Menin Andrea
Data: 17/12/2019
Titolo: Il ruolo delle alternative asset class nelle scelte di allocazione strategica di portafogli
Relatore: Bellemo Tiziano Carlo
Correlatore: Minelli Eliana Alessandra
Autorizzazione per la consultazione: NO
Le tesi si possono consultare unicamente in sede
Questo elaborato si propone di studiare in maniera empirica la reale utilità delle alternative asset class nella scelta di allocazione strategica di un portafoglio, come strumento di diversificazione, affiancandoli alle tipiche classi di investimento con l’obiettivo di analizzare il valore aggiunto sotto il punto di vista del rischio-rendimento che quest’ultime potrebbero offrire. Nel corso del primo capitolo sono illustrati i concetti di base dell’asset management e le relative teorie, con un focus sulla Modern Portfolio Theory di Markowitz ed il CAPM. Nel secondo capitolo sono illustrate in maniera dettagliata le caratteristiche e le peculiarità delle classi alternative di investimento. Nel terzo e nel quarto capitolo, sono state svolte diverse analisi il cui punto di partenza è stata la costruzione di un portafoglio di investimento di “base” costituito da asset class tradizionali, quelle che sono state selezionate sono: azionario Europeo – USA – Paesi Emergenti, obbligazionario Europeo governativo – Europeo corporate – Europeo High Yield – Paesi Emergenti ed infine liquidità. Gli strumenti utilizzati per tale scopo sono stati ETF con sottostante indici di mercato. In seguito, partendo dal portafoglio sopracitato, è stato implementato un’ulteriore portafoglio, includendo in quest’ultimo le classi di investimento alternativo, quelle selezionate sono: Private Equity – Real Estate – Commodities – Hedge fund. Per entrambi i portafogli è stata applicata la teoria di Markowitz con l’obiettivo di trovare quale sarebbe il peso ottimale per ogni classe di investimento, attraverso la massimizzazione della relazione rischio - rendimento del portafoglio, rappresentata dallo Sharpe Ratio. Una volta individuati i portafogli ottimali, sono state eseguite diverse analisi, quali per esempio: calcolo dei rendimenti cumulati ed annualizzati, matrice delle covarianze, calcolo dei rendimenti attesi, calcolo dei rendimenti in eccesso, volatilità, premio per il rischio, indice Sharpe e Sortino, Value at Risk ed Expected Shortfall. Infine, nel capitolo conclusivo, a seguito del confronto tra le performance ottenute da entrambi i portafogli, è stato illustrato come le alternative asset class offrono dei reali benefici in termini di diversificazione, apportando un effettivo contributo al raggiungimento di performance più che soddisfacenti, ma a fronte di rischi elevati che comportano investimenti in quest’ultimi in misura molto contenuta.
