Facoltà: Ingegneria Gestionale per la Produzione Industriale - classe 34/S
Collocazione: 4249
Autore: Tunesi Ilaria
Data: 25/07/2005
Titolo: CONFRONTO DI METODI DI VALUTAZIONE DI IMPIANTI DI AUTOPRODUZIONE DI ENERGIA CON LE TECNICHE: OPZIONI REALI, VALORE ATTUALE NETTO, ANALISI DELLE DECISIONI
Relatore: Borgonovo Emanuele
Correlatore: Buonanno Giacomo
Autorizzazione per la consultazione: NO
Le tesi si possono consultare unicamente in sede
La prima parte della Tesi contiene una veloce panoramica sui problemi ambientali, sugli accordi internazionali e sul quadro normativo italiano in ambito di riduzione di emissioni di gas serra . Il crescente utilizzo di energia elettrica per diverse attività umane ha portato ad un sempre più massiccio impiego di combustibili fossili che emettono nell’aria sostanze inquinanti detti gas serra. In seguito alla crescente emissione di questi gas, numerosi Paesi del mondo hanno firmato, nel dicembre del 1997, il Protocollo di Kyoto, un accordo che impegna i Paesi firmatari alla riduzione delle emissioni di gas serra entro un determinato arco temporale. Nella tesi vengono mostrati i cosiddetti “strumenti flessibili” previsti dal protocollo per facilitare il raggiungimento degli obiettivi di riduzione; inoltre vengono presentati i finanziamenti previsti dal quadro normativo italiano in relazione all’installazione di impianti fotovoltaici.: il programma “tetti fotovoltaici” (scaduto) i “Certificati Verdi”, i “Certificati Bianchi” (di recente introduzione) e il “Conto energia” (di prossima introduzione). Successivamente è stata compiuta un’analisi di carattere teorico sulle diverse tecniche di valutazione di investimento (principalmente: analisi VAN), e si accenna al concetto di rischio. Un’analisi più estesa è rivolta alla teoria delle Opzioni Reali; partendo dal concetto di opzione finanziaria, vengono mostrati due metodi per la valutazione delle opzioni: alberi binomiali e formula di Black-Scholes. Infine, si è effettuato un confronto tra le diverse tecniche di valutazione: Valore Attuale Netto, Analisi delle Decisioni e Opzioni Reali. Il confronto è stato prima svolto tramite l’impiego di un semplice esempio e, successivamente, le tre tecniche sono state applicate ad un caso studio per la valutazione di un investimento in un impianto di autoproduzione di energia. In particolare, si sono analizzate due opzioni alternative all’investimento immediato: il differimento (in attesa di un cambiamento della normativa) e un investimento parziale con successiva possibilità di espansione. Il confronto ha evidenziato i limiti delle prime due metodologie nella risoluzione di quei problemi di investimento che comportano flessibilità manageriale ed elevata incertezza di risultati.#
