Sostenibilità, impresa e stakeholder

: profili manageriali, finanziari e operativi del bilancio sostenibile / a cura di Patrizia Tettamanzi. - Milano : Giuffrè Francis Lefebvre, c2023. - xxiv, 532 p. ; 24 cm. - (Manuali professionali. Aziende). - ISBN 978-88-28-84979-7.

Sostenibilità, Impresa e Stakeholder fornisce una panoramica su potenzialità e limiti della sostenibilità, anche con specifico riferimento all'economia circolare, sottolineando la relazione tra l'uso integrato delle risorse e gli approcci sistemici di gestione e della governance, necessariamente allineati ai "nuovi" paradigmi del fare impresa, secondo tre diverse prospettive: quella del management, degli investitori e delle istituzioni finanziarie e degli altri stakeholder. A livello europeo e internazionale, il volume si collega al recente Green Deal europeo, con l'obiettivo di agevolare la valutazione della eventuale transizione dagli attuali modelli lineari di acquisizione ed espressione del valore a soluzioni più sistemiche e circolari di progettazione e costruzione dello stesso valore, condiviso e sostenibile. Il testo si propone di contribuire concretamente allo sviluppo delle conoscenze e delle competenze dei decisori attuali e futuri che si trovano ad affrontare queste complesse tematiche nelle loro attività quotidiane, anche grazie a una puntuale disamina delle best practice di governo e rendicontazione della sostenibilità, nonché delle misurazioni degli impatti delle correlate attività. A seguire rispetto al framework introduttivo, relativo ai sistemi industriali, alla regolamentazione e alla visione strategica, sono presentate tematiche ancora da dibattere, come l'impact e il carbon accounting. L'analisi per settori rilevanti, con particolare riguardo alla finanza, così come i temi di D&I e assurance, sono solo alcuni esempi per dare un'idea della trattazione ampia e trasversale. Volto alla ricerca di soluzioni per un'economia aziendale più sostenibile, questo libro è dunque un'utile lettura per dirigenti d'azienda, consulenti, professionisti e studiosi della materia, affrontando con casi pratici e dati empirici sia aspetti tradizionali che innovativi in ambito ESG.

SOMMARIO

Gli Autori	xv
Prefazione (di Gian Luca Galletti)	xvii
Introduzione (di Patrizia Tettamanzi)	xxi
PARTE I - LA PROSPETTIVA DEL MANAGEMENT E DEI REDATTORI DEL BILANCIO. ASPETTI GESTIONALI, AMMINISTRATIVI E DI REPORTING
1. La sostenibilità nei sistemi economici e industriali di Aurora Magni	3
1.1. L'impresa nello scenario dello sviluppo sostenibile	3
1.2. Le strategie europee per la sostenibilità dei sistemi industriali	5
1.3. La transizione verso modelli di produzione e di consumo circolari	9
1.4. Comunicare i claim ambientali	12
1.5. L'Ecodesign nelle strategie della UE	14
1.6. L'impresa e i nuovi paradigmi della sostenibilità	16
1.6.1. Dal concetto di qualità alla sostenibilità	17
1.6.2. Dalla risposta alle pressioni esterne all'approccio proattivo	18
1.6.3. Dalla sicurezza chimica del prodotto al controllo della supply chain	19
1.6.4. Dal prodotto "testimone" alla pratica dell' ecodesign	20
1.7. Quali strumenti a sostegno della transizione ecologica?	21
1.7.1. Progettare prodotti sostenibili	22
1.7.2. Le nuove tecnologie al servizio dello sviluppo prodotti	23
1.7.3. Misurare l'impronta ambientale	25
1.8. I processi produttivi: nuovi approcci	28
1.8.1. Il ruolo delle tecnologie nella transizione ecologica	29
1.8.2. Tecnologie e lavoro	33
1.9. Considerazioni conclusive	34
2. La Regolamentazione in materia di Non Financial Disclosure: Voluntary o Mandatory? di Michael Murgolo, Anna Lucia Missaglia e Vincenza Vota	37
2.1. Introduzione	37
2.2. Voluntary o Mandatory: il "Dilemma" della Sustainability Disclosure	40
2.3. Iniziative di carattere internazionale	43
2.4. Iniziative di carattere europeo	49
2.5. Iniziative di carattere italiano	54
2.6. Conclusioni	58
3. Il Sustainability Reporting come nuova leva per le decisioni aziendali di Annalisa Prencipe e Patrizia Tettamanzi	61
3.1. Introduzione	61
3.2. La funzione del bilancio di sostenibilità per l'impresa e per il mercato	65
3.3. Il Sustainability Reporting come "leva" per le decisioni e per la governance	68
3.4. La produzione delle informazioni "ESG": criticità ed evidenze empiriche	71
3.5. Conclusioni	80
4. La nascita e lo sviluppo dell'Impact Accounting di Patrizia Tettamanzi, Valentina Minutiello e Marta Barbesino	85
4.1 Introduzione	85
4.2. Dal Profit Accounting all'Impact Accounting	87
4.3. La misurazione dell'impatto: un nuovo paradigma	90
4.3.1. Impatto ambientale	96
4.3.2. Impatto del prodotto	98
4.3.3. Impatto sull'occupazione	99
4.4. Conclusione	101
5. La misurazione e il reporting delle emissioni: il Carbon Accounting di Francesco Grazioli	103
5.1. Le emissioni di anidride carbonica	103
5.2. La misurazione delle emissioni	105
5.3. I perimetri del Carbon Accounting	107
5.4. La cornice normativa del Carbon Accounting	108
5.5. La rilevazione contabile nazionale del Carbon Accounting	111
5.6. Cenni sulla letteratura di riferimento	112
6.6. L'impatto della sostenibilità sui sistemi di pianificazione e controllo di gestione di Alberto Bubbio	115
6.1. L'impatto della sostenibilità sulla strumentazione amministrativa a supporto delle attività di pianificazione e controllo	115
6.1.1. Alle origini di un nuovo cambiamento necessario	115
6.2. Come deve ancora cambiare il controllo di gestione	120
6.3. Due tra i possibili nuovi strumenti di pianificazione e controllo	125
6.3.1. Dalla pianificazione della crescita finanziariamente sostenibile alla pianificazione delle 3P (3P Planning)	125
6.3.2. Dalla Balanced Scorecard alla Sustainable Balanced Scorecard: l'evoluzione di uno strumento per dare attuazione a strategie di sostenibilità	132
6.3.2.1 La Balanced Scorecard: la proposta originaria di Kaplan e Norton	132
6.3.2.2 Balanced Scorecard, pochi accorgimenti per adattarla alla realtà delle imprese italiane	139
6.3.2.3 Una rivisitazione del modello Balanced Scorecard, per recepire le esigenze da Strategia di Sostenibilità	144
7. La redazione del bilancio di sostenibilità: fasi e spunti pratici di Patrizia Tettamanzi, Giorgio Venturini, Valentina Minutiello e Anna Lucia Missaglia	155
7.1. Gli step da compiere	155
7.1.1. Introduzione: quali vantaggi e risultati si ottengono tramite la redazione di un bilancio di sostenibilità?	155
7.1.2. Identificare il proprio network di stakeholder ("stakeholder mapping")	157
7.1.3. Effettuare l'analisi di materialità ("materiality analysis")	160
7.1.4. Definire obiettivi strategici, target, indicatori e piano d'azione ("ESG objective")	163
7.2. Un esempio pratico di contenuti environmental e socio/ nel bilancio di sostenibilità	165
7.2.1. Introduzione	165
7.2.2. L'evoluzione della strategia aziendale	167
7.2.3. Alcuni contenuti del bilancio di sostenibilità	169
7.3. Considerazioni conclusive	180
8. Gli effetti e le determinanti dell'adozione dell'Integrated Reporting di Filippo Vitolla, Nicola Raimo e Vitiana L'Abate	191
8.1 Premessa	191
8.2. Il framework <IR> internazionale	193
8.2.1. Concetti fondamentali	195
8.2.2. Principi guida	197
8.2.3. Elementi di contenuto	200
8.3. Metodologia della ricerca	203
8.4. Risultati e discussione	204
8.4.1. Le determinanti dell'adozione dell'Integrated Reporting	204
8.4.2. Le determinanti della qualità dell'Integrated Reporting	207
8.4.3. Gli effetti dell'adozione dell'Integrated Reporting	210
8.4.4. Gli effetti della qualità dell'Integrated Reporting	212
8.5. Conclusioni, implicazioni e ricerche future	213
9. Gli impatti contabili delle tematiche ESG nei bilanci IFRS di Matteo Strada	217
9.1. Introduzione	217
9.2. Gli obiettivi dell'Accordo di Parigi: coerenza tra dichiarazioni pubbliche e assunzioni per le stime in bilancio	218
9.3. L'informativa riguardante la continuità aziendale e le cause di incertezza nelle stime	221
9.4. Le attività non finanziarie: la recuperabilità dei valori in bilancio	222
9.4.1. Attività immateriali e materiali	222
9.4.2. Il magazzino	226
9.4.3. La fiscalità differita	226
9.5. La misurazione del fair value	227
9.6. Gli strumenti finanziari	228
9.6.1. La contabilizzazione dei green loan	228
9.6.2. La stima delle perdite attese	231
9.6.3. L'informativa in bilancio sui rischi finanziari connessi al cambiamento climatico	232
9.7. Gli accantonamenti ai fondi per rischi e oneri	233
9.8. Un accenno all'impatto sui contratti assicurativi	234
9.9. Un accenno alle implicazioni contabili dei diritti di emissione	234
9.10. Altre potenziali implicazioni contabili delle politiche di promozione della sostenibilità	236
9.11 Principali analogie e differenze rispetto a un bilancio redatto secondo i principi contabili nazionali	237
PARTE II - LA PROSPETTIVA DEGLI INVESTITORI E DELLE ISTITUZIONI FINANZIARIE. ASPETTI DI INVESTIMENTO, VALUTAZIONE E MISURAZIONE
10. Corporate governante: diversity er inclusion e remuneration gap di Elisa Valeriani, Silvia Candini e Susanna Pedretti	243
10.1. Introduzione	243
10.2. Corporate governance e obiettivi di sostenibilità	245
10.3. Corporate Governance e obiettivo specifico della riduzione del divario di genere	249
10.4. La politica di riequilibrio di genere nel contesto normativo europeo e nazionale	253
10.5. Declinazione operativa, nelle pratiche di governance, della sostenibilità e della gender diversity	260
10.5.1. Il ruolo primario del Consiglio dí Amministrazione: integrazione della sostenibilità nel modello di business	260
10.5.2. Ruolo e attività dei Comitati endoconsiliari ai fini dell'integrazione della sostenibilità nei processi decisionali e di governo societario	263
10.5.3. L'integrazione degli obiettivi di sostenibilità nelle politiche di remunerazione: brevi cenni	266
10.6. Conclusioni	270

11. La sostenibilità e i rischi "ESG" nelle valutazioni d'azienda di Francesco Momenté	273
11.1. ESG e valore dell'azienda: una relazione complessa	273
11.2. L'integrazione della sostenibilità nella funzione-obiettivo assegnata al management: la riconciliazione tra stakeholder e shareholder theory	279
11.3. ESG e valore aziendale: l'impatto sui value driver della formula valutativa	283
11.4. ESG e performance finanziaria: evidenze empiriche	290
11.5. ESG e costo del capitale: evidenze empiriche	295
12. Le politiche ESG e gli effetti sul valore degli intangibles di Mauro Romano, Antonio Corvino e Alessandro Cirillo	299
12.1. Aspettative degli investitori in materia di sostenibilità	299
12.2. Politiche ESG e valutazione d'azienda: DCF analysis e parametri valutativi	303
12.3. Intangibili ESG sensitive: riflessioni economico-aziendali	306
12.4. Valore degli intangibili e investimenti ESG: framework teorico e modelli di valutazione	311
12.5. Conclusione	316
13. Il comparto della finanza e gli investimenti sostenibili di Maurizio Comoli, Francesco Bavagnoli e Simone Filiberti	317
13.1. La finanza sostenibile	317
13.1.1. Le diverse strategie di investimento sostenibile	319
13.1.2. La crescente diffusione degli investimenti sostenibili	320
13.1.3. Il Piano di Azione della Commissione Europea	322
13.2. I Rating ESG	325
13.2.1. La metodologia MSCI	327
13.2.2. Il caso Tesla/Exxon Mobil	332
13.3. Investimenti tematici e ad impatto	334
13.3.1. Green bond	335
13.3.2. I green bond emessi da Enel	336
13.3.3. Social bond e social impact bond	337
13.4. Gli ostacoli allo sviluppo della finanza sostenibile e la via tracciata per il futuro	339
14. I Principal Adverse Impact - "PAI" - nelle politiche di sostenibilità di Maurizio Comoli, Patrizia Tettamanzi e Michael Murgolo	343
14.1. Introduzione	343
14.2. Contesto normativo	345
14.3. Le policy per il governo del rischio e le esternalità negative	350
14.4. Gli indicatori "PAI" e le politiche di sostenibilità	352
14.5. Adempimenti degli obblighi di trasparenza in tema di sostenibilità	364
14.6. Conclusioni	367
15. Il settore bancario, la sostenibilità e i fattori "ESG" di Elena Beccalli	371
15.1 Introduzione	371
15.2. Rating ESG e le loro potenziali criticità	373
15.3. Regolamentazione e standard in materia ESG	375
15.3.1. Tassonomia ambientale, tassonomia sociale e direttive europee	376
15.3.2. Iniziative EBA	378
15.3.3. Iniziative di supervisione: climate stress test e Pillar 3	379
15.4. Impatto del rischio climatico sul sistema finanziario	38o
15.5. Questioni aperte	381
16. Il fintech e lo sviluppo sostenibile: analisi e prospettive future di Enrico Vergani	383
16.1. Introduzione	383
16.2. Un rating ESG adeguato	385
16.3. Il Fintech: settore sostenibile?	387
16.4. Fintech: modelli di business sostenibili	389
16.5. Fintech: la digitalizzazione deflattiva	391
16.6. Fintech e investitori	392
16.7. Economia dell'unità positiva	393
16.8. Covid-19 e fintech	396
16.9. Fintech di domani	397
16.10. Il futuro delle fintech	399
PARTE III - LA PROSPETTIVA DEGLI ALTRI STAKEHOLDER. ASPETTI OPERATIVI E APPROFONDIMENTI SULLE FUNZIONI E SUI SETTORI
17. La sostenibilità nel marketing e nella comunicazione di Carolina Guerini	403
17.1. Premessa	403
17.2. Sostenibilità e modelli di business sostenibile	403
17.3. Verso la definizione di marketing sostenibile	407
17.4. Marketing sostenibile e sostenibilità della marca	409
17.5. La comunicazione della sostenibilità e i principali rischi	412
17.6. Sostenibilità e customer centricity: evidenze empiriche della ricerca di una maggiore sostenibilità da parte dei clienti	418
17.7. La sostenibilità delle attività di marketing	421
17.8. La roadmap del marketing sostenibile: conclusioni	422
18. Aspetti critici in tema di ESG in alcuni settori significativi di Patrizia Tettamanzi, Niccolò Comerio, Valentina Minutiello e Anna Lucia Missaglia	425
18.1. Introduzione	425
18.2. Il settore della moda	426
18.2.1. Introduzione e cenni sul settore	426
18.2.2. I problemi di over-production e over-consumption	427
18.2.3. Le materie prime: la qualità e le modalità di sfruttamento	429
18.2.4. Le criticità: comunicare il valore dei prodotti e processi green ai consumatori e agli stakeholders	430
18.2.5. La nuova strategia europea per il tessile sostenibile: "fastfashion is out offashion"	434
18.3. Le sfide per il settore turistico tra ripresa post-Covid e sostenibilità	436
18.3.1. Introduzione	436
18.3.2. Alcune iniziative concrete nel settore turistico: "sustainable hospitality alliance", "WTTC hotel sustainability basics" e "b-tourism"	439
18.3.2.1 La "Sustainable Hospitality Alliance"	439
18.3.2.2 II "WTTC Hotel Sustainability Basics"	441
18.3.2.3 B-Corp e B-Tourism	443
18.3.2.4 II PNRR a fianco del turismo sostenibile	444
18.4. Il settore della plastica riciclata	446
18.4.1. Introduzione e cenni sul settore	446
18.4.2. Il contesto europeo: la struttura del settore e gli enti a supporto delle imprese	447
18.4.3. Gli strumenti del settore che favoriscono la collaborazione tra imprese	451
18.4.4. La rendicontazione sviluppata dalle aziende e i contenuti più rilevanti	452
19. La costruzione di un indice di sostenibilità percepita del retail grocery di Chiara Mauri e Fausto Pacicco	455
19.1. Introduzione	455
19.2. La sostenibilità nel retail: revisione della letteratura	458
19.3. La misurazione della sostenibilità percepita dei retailer	460
19.4. Indagine empirica: metodologia e study field	462
19.4.1. Risultati	463
19.4.2. Discussione dei risultati e implicazioni per i retailer	469
19.5. La sostenibilità dalla prospettiva dei retailer	470
19.6. Implicazioni manageriali	474
20. La finanza pubblica e lo scenario "ESG": il ruolo delle finanziarie regionali di Riccardo Barbieri	477
20.1. Premessa	477
20.2. Centralità della finanza pubblica nell'Agenda 2030	477
20.3. Opportunità PNRR e leva finanziaria pubblico-privato	479
20.4. Limiti della finanza pubblica e policy making regionale	483
20.5. Le società finanziarie regionali	487
20.6. Società finanziarie regionali, esperienze ESG e prospettive di evoluzione in società benefit	493
20.6.1. Trasformazione delle finanziarie regionali in società benefit	498
21. Le attività di assurance in tema di sostenibilità di Giorgio Venturini	503
21.1. Introduzione	503
21.2. Le attività di "assurance engagement" e l'informativa finanziaria	504
21.3. Le attività di"assurance engagement" diverse dall'informativa finanziaria storica	506
21.4. L'ISAE 3000 revised	510
21.5. Cenni agli altri standard di riferimento: l'AAi000AS V3 (2020) di AccountAbility	514
21.6. Los is dell'assurance engagement sui report di sostenibilità	517
21.7. Le possibili evoluzioni future dell'audit sulla sostenibilità	521
21.8. Alcune considerazioni finali	523
Conclusione di Federico Visconti	525
Postfazione di Elena Goitini	529
1. Introduzione	529
2. Banche e rischi climatici: a che punto siamo?	530
3. Verso la transizione energetica	531