Economia internazionale

/ Paul R. Krugman, Maurice Obstfeld, Marc J. Melitz ; edizione italiana a cura di Rodolfo Helg. - Milano ; Torino : Pearson, 2015. - 2 v. ; 24 cm. - (Always learning). - Trad. di: International economics, 10th global ed. - Contiene: Vol. 1. Teoria e politica del commercio internazionale ; Vol. 2. Economia monetaria internazionale. - ISBN 978-88-6518-896-5 (vol. 1). - 978-88-6518-897-2 (vol. 2).

SOMMARIO

VOLUME 1
Prefazione	XI
Prefazione all'edizione italiana	XXI
Caratteristiche didattiche	XXII
Capitolo I - Introduzione	11
Di cosa tratta l'economia internazionale?	3
1.1.1 I vantaggi derivanti dallo scambio	4
1.1.2 La struttura dei flussi commerciali	5
1.1.3 Quanto commercio?	6
1.1.4 La bilancia dei pagamenti	7
1.1.5 La determinazione del tasso di cambio	8
1.1.6 Il coordinamento internazionale delle politiche economiche	9
1.1.7 Il mercato internazionale dei capitali	9
1.2 Economia internazionale: commercio e moneta	11
PARTE I - TEORIA DEL COMMERCIO INTERNAZIONALE
Capitolo 2 -Commercio internazionale: uno sguardo d'insieme	15
2 Chi commercia con chi?	16
2.1.1 La dimensione conta: il modello gravitazionale	17
2.1.2 L’utilizzo del modello gravitazionale: scoprire le anomalie	19
2.1.3 Ostacoli al commercio: distanza, barriere e confini	20
2.2 Cambiamenti della struttura del commercio internazionale	22
2.2.1 Il mondo è diventato più piccolo?	23
2.2.2 Che cosa scambiamo?	25
2.2.3 Offshoring di servizi	27
2.3 Valgono ancora le vecchie regole?	28
Capitolo 3 - Produttività del lavoro e vantaggi comparati: il modello ricardiano	33
301 Il concetto di vantaggio comparato	34
3.2 Un'economia con un solo fattore	36
3.2.1 La frontiera delle possibilità produttive	36
3.2.2 Prezzi relativi e offerta	38
3.3 Il commercio internazionale nel modello a un solo fattore	39
3.3.1 La determinazione dei prezzi relativi dopo lo scambio	40
3.3.2 I vantaggi del commercio internazionale	44
3.3.3 Un esempio numerico	47
3.3.4 Una nota sui salari relativi	48
3.4 Fraintendimenti circa i vantaggi comparati	49
3.4.1 Produttività e competitività	49
3.4.2 La questione dei bassi salari	51
3.4.3 Sfruttamento	52
3.5 Vantaggio comparato in presenza di più beni	54
3.5.1 Costruzione del modello	55
3.5.2 Salari relativi e specializzazione	55
3.5.3 La determinazione del salario relativo nel modello con molti beni	57
3.6 Costi di trasporto e beni non commerciabili	59
3.7 Evidenza empirica per il modello ricardiano	61
Capitolo 4 - Fattori specifici e distribuzione del reddito	69
4.1 Il modello a fattori specifici	70
4.1.1 Le ipotesi del modello	71
4.1.2 Le possibilità produttive	72
4.1.3 Prezzi, salari e allocazione del lavoro	76
4.1.4 Prezzi relativi e distribuzione del reddito	83
4.2 Il commercio internazionale nel modello a fattori specifici	84
4.3 Distribuzione del reddito e guadagni dallo scambio	85
4.4 Economia politica del commercio internazionale: un'analisi preliminare	89
4.4.1 Distribuzione del reddito e politiche commerciali	90
4.5 La mobilità internazionale del lavoro	93
Appendice 4A - Ulteriori dettagli sui fattori specifici	107
4A.1 Prodotto marginale e prodotto totale	107
4A.2 Prezzi relativi e distribuzione del reddito	108
Capitolo 5 - Risorse e commercio: il modello di Heckscher-Ohlin	111
5.1 Un'economia a due fattori	112
5.1.1 Prezzi e produzione	112
5.1.2 La scelta della combinazione di fattori produttivi	116
5.1.3 Prezzi dei fattori e prezzi dei beni	118
5.1.4 Risorse e produzione	120
5.2 Effetti del commercio fra economie a due fattori	122
5.2.1 Prezzi relativi e struttura del commercio internazionale	123
5.2.2 Commercio internazionale e distribuzione del reddito	125
5.2.3 Il pareggiamento dei prezzi dei fattori	132
5.3 Evidenza empirica sul modello di Heckscher-Ohlin	134
5.3.1 Commercio di beni come sostituto del commercio di fattori: il contenuto fattoriale del commercio	134
5.3.2 La struttura delle esportazioni tra paesi sviluppati e in via di sviluppo	139
5.3.3 Implicazioni dei test	141
Appendice 5A - Prezzi dei fattori, prezzi dei beni e scelte produttive	147
5A. I Scelta delle tecniche	147
5A.2 Prezzi dei beni e prezzi dei fattori	148
5A.3 Ancora su risorse e produzione	150
Capitolo 6 - modello generale del commercio internazionale	153
6.1 - Un modello generale di economia aperta agli scambi	154
6.1.1 Possibilità produttive e offerta relativa	154
6.1.2 Prezzi relativi e domanda	156
6.1.3 Effetti di benessere delle variazioni delle ragioni di scambio	159
6.1.4 La determinazione dei prezzi relativi	160
6.1.5 La crescita economica: uno spostamento della curva RS	161
6.1.6 Crescita economica e frontiera delle possibilità produttive	162
6.1.7 Offerta relativa mondiale e ragioni di scambio	164
6.1.8 Conseguenze internazionali della crescita	165
6.2 Dazi sulle importazioni e sussidi alle esportazioni: spostamenti simultanei delle curve RS e RD	169
6.2.1 Effetti di un dazio su domanda e offerta relative	170
6.2.2 Effetti di un sussidio alle esportazioni	171
6.2.3 Conseguenze delle variazioni delle ragioni di scambio: chi guadagna e chi perde?	172
6.3 I prestiti internazionali	174
6.3.1 Frontiera intertemporale delle possibilità produttive e commercio internazionale	174
6.3.2 Il tasso di interesse reale	175
6.3.3 Il vantaggio comparato intertemporale	176
Appendice 6A - Il commercio intertemporale	183
Capitolo 7 - Le economie di scala esterne e la localizzazione della produzione	187
7.1 Economie di scala e commercio internazionale: uno sguardo preliminare	188
7.2 Economie di scala e struttura di mercato	189
7.3 La teoria delle economie esterne	190
7.3.1 Fornitori specializzati	191
7.3.2 Concentrazione del mercato del lavoro	192
7.3.3 Spillover di conoscenza	193
7.3.4 Economie esterne ed equilibrio di mercato	194
7.4 Economie esterne e commercio internazionale	195
7.4.1 Economie esterne, produzione e prezzi	196
7.4.2 Economie esterne e struttura del commercio internazionale	198
7.4.3 Commercio e benessere in presenza di economie esterne	201
7.4.4 Rendimenti crescenti dinamici	202
7.5 Commercio interregionale e geografia economica	204
Capitolo 8 - Le imprese nell'economia globale: esportazioni, outsourcing e multinazionali	211
8.1 La teoria della concorrenza imperfetta	212
8.1.1 Monopolio: una breve analisi	213
8.1.2 Concorrenza monopolistica	216
8.2 Concorrenza monopolistica e commercio internazionale	221
8.2.1 Gli effetti di un aumento della dimensione del mercato	222
8.2.2 I vantaggi di un mercato integrato: un esempio numerico	224
8.2.3 La rilevanza del commercio intra-settoriale	227
8.3 La risposta delle imprese al commercio internazionale: vincitori, perdenti e performance dei settori	231
8.3.1 Le differenze di performance tra imprese	232
8.3.2 Effetti dell'aumento della dimensione del mercato	234
8.4 Costi del commercio e la decisione di esportare	236
8.5 Il dumping	240
8.6 Imprese multinazionali e outsourcing	243
8.6.1 La decisione dell'impresa sugli Investimenti Diretti Esteri	247
8.6.2 L'outsourcing	249
8.6.3 Gli effetti delle multinazionali e dell'outsourcing all'estero	253
Appendice 8A - Determinazione del ricavo marginale	261
PARTE 2 - LE POLIITICHE COMMERCIALI INTERNAZIONALI	263
Capitolo 9 - Gli strumenti della politica commerciale	265
9.1 Un'analisi elementare dei dazi	265
9.1.1 Domanda, offerta e commercio internazionale in un singolo settore	268
9.1.2 Gli effetti di un dazio	271
9.1.3 La misurazione del grado di protezione	273
9.2 Costi e benefici di un dazio	274
9.2.1 Il surplus del consumatore e il surplus del produttore	275
9.2.2 La misurazione di costi e benefici	277
9.3 Altri strumenti di politica commerciale	281
9.3.1 I sussidi all'esportazione: la teoria	281
9.3.2 I contingentamenti delle importazioni: la teoria	284
9.3.3 Le limitazioni volontarie delle esportazioni	289
9.3.4 Requisiti di contenuto nazionale minimo della produzione	290
9.3.5 Altri strumenti di politica commerciale	293
9.4 Gli effetti della politica commerciale: una sintesi	295
Appendice 9A - Dazi e contingentamenti alle importazioni in regime di monopolio	301
9A.I - Il modello con Iibero scambio	301
9A.2 - Il modello con dazio	302
9A.3 - Il modello con contingentamento delle importazioni	303
9A.4 - Un confronto tra dazio e contingentamento	304
Capitolo 10 - L'economia politica della politica commerciale	307
10.1 Le argomentazioni a favore del libero scambio	308
10.1.1 Efficienza e libero scambio	308
10.1.2 Vantaggi ulteriori del libero scambio	309
10.1.3 Rent-seeking	311
10.1.4 Le argomentazioni politiche a favore del libero scambio	312
10.2 Le argomentazioni contrarie al libero scambio basate su considerazioni di benessere nazionale	315
10.2.1 Le argomentazioni in favore dei dazi basate sui benefici da ragioni di scambio	315
10.2.2 Le argomentazioni contrarie al libero scambio basate sui fallimenti del mercato interno	317
10.2.3 Quanto è convincente l'argomentazione basata sui fallimenti del mercato?	319
10.3 Distribuzione del reddito e politica commerciale	322
10.3.1 Competizione elettorale	322
10.3.2 Azione collettiva	324
10.3.3 Come rappresentare il processo politico	325
10.3.4 Chi riceve protezione?	326
10.4 Negoziati internazionali e politica commerciale	329
10.4.1 I vantaggi della negoziazione	330
10.4.2 Gli accordi commerciali internazionali: una breve rassegna storica	332
10.4.3 L'Uruguay Round	335
10.4.4 Liberalizzazione commerciale	335
10.4.5 Riforme amministrative: dal GATT all'OMC	337
10.4.6 Costi e benefici	338
10.5 Il fallimento di Doha	341
10.5.1 Gli accordi commerciali preferenziali	345
Appendice 10A - Come si dimostra che il dazio ottimo è positivo	357
10A.1 - Domanda e offerta	357
10A.2 – Il dazio e i prezzi	357
10A.3 - Dazio e benessere nazionale	358
Capitolo 11 - La politica commerciale nei paesi in via di sviluppo	361
11.1 - Industrializzazione basata sulla sostituzione delle importazioni	362
11.1.1 La tesi dell'industria nascente	363
11.1.2 Promuovere il settore manifatturiero con il protezionismo	365
11.2 Le conseguenze delle politiche a sostegno dell'industria manifatturiera: problemi dell'industrializzazione fondata sulla sostituzione delle importazioni	368
11.3 La liberalizzazione commerciale dal 1985	370
11.4 Commercio e crescita: il decollo in Asia	373
Capitolo2 - Controversie sulla politica commerciale	381
12.1 Le argomentazioni più sofisticate a sostegno della politica commerciale	382
12.1.1 Tecnologia ed esternalità	382
12.1.2 Concorrenza imperfetta e politica commerciale strategica	386
12.2 Globalizzazione e lavoro a basso salario	391
12.2.1 Il movimento anti-globalizzazione	392
12.2.2 Commercio internazionale e salari rivisitati	393
12.2.3 Standard di lavoro e accordi commerciali	395
12.2.4 Questioni ambientali e culturali	397
12.2.5 L'OMC e la sovranità nazionale	398
112.3 Globalizzazione e ambiente	400
12.3.1 Globalizzazione, crescita e inquinamento	400
12.3.2 Il problema dei “paradisi dell'inquinamento”	402
12.3.3 La disputa sul “dazio verde”	404
Capitolo 13 - Contabilità nazionale e bilancia dei pagamenti	411
13.1 Il sistema di contabilità nazionale	413
13.1.1 Prodotto nazionale e reddito nazionale	414
13.1.2 Ammortamenti e trasferimenti internazionali	415
13.1.3 Il Prodotto Interno Lordo	416
13.2 La contabilità nazionale in un'economia aperta	417
13.2.1 Consumo	417
13.2.2 Investimento	417
13.2.3 Spesa pubblica	418
13.2.4 L'identità di contabilità nazionale per un'economia aperta	418
13.2.5 Un'ipotetica economia aperta	419
13.2.6 Il conto corrente e l'indebitamento estero	420
13.2.7 Risparmio e conto corrente	422
13.2.8 Risparmio privato e risparmio pubblico	424
13.3 Il sistema dei conti della bilancia dei pagamenti	427
13.3.1 Esempi di transazioni	428
13.3.2 L'identità fondamentale della bilancia dei pagamenti	430
13.3.3 Ancora sul saldo del conto corrente	430
13.3.4 Il conto capitale	433
13.3.5 Il conto finanziario	433
13.3.6 Errori e omissioni	434
13.3.7 Le transazioni in riserve ufficiali	435
Poscritto al Capitolo 5 - Il modello della proporzione dei fattori	449
5P.1 Prezzi dei fattori e costi	449
5P.2 Le equazioni fondamentali del modello della proporzione dei fattori	451
5P.3 Prezzi dei beni e prezzi dei fattori	452
5P.4 Offerta dei fattori e livello di produzione	453
Poscritto al Capitolo 6 - Il commercio internazionale mondiale	455
6P.1 Domanda, offerta ed equilibrio	455
6P1.1 L'equilibrio mondiale	455
6P1.2 Produzione e reddito	455
6P1.3 Reddito, prezzi e utilità	456
6P.2 Domanda, offerta e stabilità dell'equilibrio	458
6P.3 Effetti di variazione di domanda e di offerta	460
6P3.1 Il metodo della statica comparata	460
6P.4 La crescita economica	461
6P.5 I trasferimenti di reddito	462
6P.6 Un dazio	463
Poscritto al Capitolo 8 – Il modello di concorrenza monopolistica	465
Indice analitico	467

VOLUME 2
Prefazione	XV
Prefazione all'edizione italiana	XXV
Caratteristiche didattiche	XXVI
Capitolo 1 - Introduzione	1
1.1 Di cosa tratta l'economia internazionale?	3
1.1.1 I vantaggi derivanti dallo scambio	4
1.1.2 La struttura dei flussi commerciali	5
1.1.3 Quanto commercio?	6
1.1.4 La bilancia dei pagamenti	7
1.1.5 La determinazione del tasso di cambio	8
1.1.6 Il coordinamento internazionale delle politiche economiche	9
1.1.7 Il mercato internazionale dei capitali	9
1.2 Economia internazionale: commercio e moneta	11
PARTE I TASSI DI CAMBIO E MACROECONOMIA IN ECONOMIA APERTA	13
Capitolo 2 - Contabilità nazionale e bilancia dei pagamenti	15
2. 1 Il sistema di contabilità nazionale	17
2.1.1 Prodotto nazionale e reddito nazionale	18
2.1.2 Ammortamenti e trasferimenti internazionali	19
2.1.3 Il Prodotto Interno Lordo	20
2.2 La contabilità nazionale in un'economia aperta	21
2.2.1 Consumo	21
2.2.2 Investimento	21
2.2.3 Spesa pubblica	22
2.2.4 L'identità di contabilità nazionale per un'economia aperta	22
2.2.5 Un'ipotetica economia aperta	23
2.2.6 Il conto corrente e l'indebitamento estero	24
2.2.7 Risparmio e conto corrente	26
2.2.8 Risparmio privato e risparmio pubblico	28
2.3 Il sistema dei conti della bilancia dei pagamenti	31
2.3.1 Esempi di transazioni	32
2.3.2 L'identità fondamentale della bilancia dei pagamenti	34
2.3.3 Ancora sul saldo del conto corrente	34
2.3.4 Il conto capitale	37
2.3.5 Il conto finanziario	37
2.3.6 Errori e omissioni	38
2.3.7 Le transazioni in riserve ufficiali	39
Capitolo 3 - Tassi di cambio e mercati valutari: un approccio di portafoglio	53
3.1 Tassi di cambio e transazioni internazionali	54
3.1.1 Prezzi interni e prezzi esteri	56
3.1.2 Tassi di cambio e prezzi relativi	57
3.2 Il mercato dei cambi	59
3.2.1 Gli operatori	59
3.2.2 Le caratteristiche del mercato	61
3.2.3 Tassi di cambio a pronti e a termine	63
3.2.4 Swap in valute estere	64
3.2.5 Contratti “future” e opzioni	65
3.3 La domanda di attività denominate in valuta estera	68
3.3.1 Attività e rendimenti delle attività	68
3.3.2 Rischio e liquidità	70
3.3.3 I tassi di interesse	71
3.3.4 Tassi di cambio e rendimenti delle attività	72
3.3.5 Una semplice regola	73
3.3.6 Rendimenti, rischio e liquidità sul mercato dei cambi	75
3.4 L'equilibrio sul mercato dei cambi	76
3.4.1 La parità dei tassi di interesse: la condizione fondamentale di equilibrio	77
3.4.2 In che modo le variazioni del tasso di cambio corrente influenzano i rendimenti attesi?	78
3.4.3 Il tasso di cambio di equilibrio	80
3.5 Tassi di interesse, aspettative ed equilibrio	83
3.5.1 L'effetto di variazioni dei tassi di interesse sul tasso di cambio corrente	83
3.5.2 L'effetto di variazioni delle aspettative sul tasso di cambio corrente	85
Appendice 3A - Tassi di cambio a termine e parità "coperta'' dei tassi di interesse	97
Capitolo 4 - Moneta, tassi di interesse e tassi di cambio	101
4.1 La definizione di moneta: un breve riassunto	102
4.1.1 La moneta come mezzo di scambio	102
4.1.2 La moneta come unità di conto	102
4.1.3 La moneta come riserva di valore	103
4.1.4 Che cos'è la moneta?	103
4.1.5 Come si determina l'offerta di moneta	104
4.2 La domanda individuale di moneta	104
4.2.1 Rendimento atteso	104
4.2.2 Rischio	105
4.2.3 Liquidità	106
4.3 La domanda aggregata di moneta	106
4.4 Il tasso di interesse di equilibrio: l'interazione tra offerta e domanda di moneta	108
4.4.1 Equilibrio sul mercato monetario	108
4.4.2 Tassi di interesse e offerta di moneta	111
4.4.3 Produzione e tasso di interesse	112
4.5 Offerta di moneta e tasso di cambio nel breve periodo	113
4.5.1 Il legame tra moneta, tasso di interesse e tasso di cambio	114
4.5.2 L'offerta di moneta degli Stati Uniti e il tasso di cambio dollaro/euro	116
4.5.3 L'offerta di moneta europea e il tasso di cambio dollaro/euro	118
4.6 Moneta, livello dei prezzi e tasso di cambio nel lungo periodo	120
4.6.1 Moneta e livello dei prezzi	120
4.6.2 Gli effetti di lungo periodo delle variazioni dell'offerta di moneta	121
4.6.3 L'evidenza empirica sulla relazione tra l'offerta di moneta e il livello dei prezzi	122
4.6.4 Moneta e tassi di cambio nel lungo periodo	123
4.7 Inflazione e dinamica del tasso di cambio	124
4.7.1 Rigidità dei prezzi nel breve periodo e flessibilità dei prezzi nel lungo periodo	125
4.7.2 Variazioni permanenti dell'offerta di moneta e tasso di cambio	129
4.7.3 Overshooting del tasso di cambio	131
Capitolo 5 - Livello dei prezzi e tasso di cambio nel lungo periodo	143
5.1 La legge del prezzo unico	144
5.2 Parità dei poteri di acquisto	145
5.2.1 La relazione tra la teoria della parità del potere di acquisto e la legge del prezzo unico	146
5.2.2 Parità dei poteri di acquisto assoluta e relativa	146
5.3 Un modello del tasso di cambio di lungo periodo basato sulla PPP	148
5.3.1 L'equazione fondamentale dell'approccio monetario	148
5.3.2 Inflazione persistente, parità dei tassi di interesse e PPP	151
5.3.3 L'effetto Fisher	152
5.4 Evidenza empirica sulla parità dei poteri di acquisto e sulla legge del prezzo unico	156
5.5 Spiegazioni dei problemi relativi alla parità dei poteri di acquisto	161
5.5.1 Barriere allo scambio e beni non commerciati	161
5.5.2 Allontanamenti dalla concorrenza perfetta	163
5.5.3 Differenze internazionali nei modelli di consumo e misurazione del livello dei prezzi	164
5.5.4 La parità dei poteri di acquisto nel breve e nel lungo periodo	164
5.6 Oltre la parità dei poteri di acquisto: un modello generale lungo periodo per i tassi di cambio	168
5.6.1 Il tasso di cambio reale	168
5.6.2 Domanda, offerta e tasso di cambio reale di lungo periodo	172
5.6.3 Tasso di cambio nominale e reale nell'equilibrio di lungo periodo	175
5.7 Differenze internazionali dei tassi di interesse e tasso di cambio reale	178
5.8 Parità dei tassi di interesse reali	179
Appendice 5A - Effetto Fisher, tasso di interesse e tasso di cambio nell'approccio monetario a prezzi flessibili	189
Capitolo 6 - Produzione e tasso di cambio nel breve periodo	193
6.1 Le determinanti della domanda aggregata in un'economia aperta	194
6.1.1 Determinanti della domanda di consumi	195
6.1.2 Determinanti del saldo del conto corrente	195
6.1.3 In che modo le variazioni del tasso di cambio reale influenzano il saldo del conto corrente	196
6.1.4 In che modo le variazioni del reddito disponibile influenzano il conto corrente	197
6.2 L'equazione della domanda aggregata	198
6.2.1 Il tasso di cambio reale e la domanda aggregata	199
6.2.2 Reddito reale e domanda aggregata	199
6.3 Determinazione della produzione nel breve periodo	199
6.4 L'equilibrio del mercato dei beni nel breve periodo: la curva DD	202
6.4.1 Produzione, tasso di cambio ed equilibrio sul mercato dei beni	202
6.4.2 La costruzione della curva DD	203
6.4.3 Fattori che spostano la curva DD	205
6.5 L'equilibrio di breve periodo sul mercato delle attività: la curva AA	207
6.5.1 Produzione, tassi di cambio ed equilibrio sul mercato delle attività	208
6.5.2 Derivazione della curva AA	210
6.5.3 Fattori che spostano la curva AA	210
6.6 Equilibrio di breve periodo in un'economia aperta: l'uso congiunto delle curve DD e AA	212
6.7 Politiche monetarie e fiscali di carattere temporaneo	214
6.7.1 La politica monetaria	215
6.7.2 La politica fiscale	216
6.7.3 Le politiche per il mantenimento della piena occupazione	217
6.8 Inflation bias e altri problemi nella formulazione delle politiche economiche	219
6.9 Politiche monetarie e fiscali di carattere permanente	221
6.9.1 Un incremento permanente dell'offerta di moneta	221
6.9.2 Aggiustamenti indotti da un aumento permanente dell'offerta di moneta	222
6.9.3 Un'espansione fiscale permanente	224
6.10 Politiche macroeconomiche e saldo del conto corrente	227
6.11 Aggiustamento graduaie dei flussi commerciali e dinamica del conto corrente	229
6.11.1 La curva J	229
6.11.2 Aggiustamento dei prezzi alle variazioni del tasso di cambio e inflazione	231
6.11.3 La dinamica del conto corrente, della ricchezza e del tasso di cambio	232
6.12 La trappola della liquidità	233
Appendice 6AI - Commercio intertemporale e domanda di consumi	245
Appendice 6A2 - La condizione di Marshall-Lerner	247
Capitolo 7 - Tassi di cambio fissi e interventi sul mercato dei cambi	251
7.1 Perché studiare i tassi di cambio fissi?	251
7.2 Interventi della banca centrale e offerta di moneta	253
7.2.1 Il bilancio della banca centrale e l'offerta di moneta	253
7.2.2 Interventi sul mercato dei cambi e offerta di moneta	256
7.2.3 La sterilizzazione	257
7.2.4 La bilancia dei pagamenti e l'offerta di moneta	258
7.3 In che modo la banca centrale tiene fisso il tasso di cambio	259
7.3.1 Equilibrio sul mercato dei cambi in regime di cambi fissi	259
7.3.2 Equilibrio del mercato monetario in regime di cambi fissi	260
7.3.3 Analisi grafica	261
7.4 Politiche di stabilizzazione con tassi di cambio fissi	263
7.4.1 La politica monetaria	263
7.4.2 La politica fiscale	265
7.4.3 Variazioni del tasso di cambio	266
7.4.4 Il processo di aggiustamento dopo variazioni della politica fiscale e del tasso di cambio	268
7.5 Crisi della bilancia dei pagamenti e fuga dei capitali	269
7.6 Fluttuazioni manovrate e interventi di sterilizzazione	272
7.6.1 Perfetta sostituibilità tra attività e inefficacia degli interventi di sterilizzazione	273
7.6.2 Equilibrio sul mercato dei cambi con imperfetta sostituibilità delle attività finanziarie	276
7.6.3 Gli effetti degli interventi di sterilizzazione con imperfetta sostituibilità delle attività finanziarie	277
7.6.4 Evidenza empirica sugli interventi sterilizzati	278
7.7 Valute di riserva nel sistema monetario internazionale	280
7.7.1 Il funzionamento di un sistema con valuta di riserva	280
7.7.2 La posizione asimmetrica del paese con valuta di riserva	281
7.8 il gold standard	282
7.8.1 Il funzionamento del gold standard	283
7.8.2 Simmetria degli aggiustamenti monetari nel gold standard	283
7.8.3 Vantaggi e svantaggi del gold standard	284
7.8.4 Lo standard bimetallico	286
7.8.5 Il gold-exchange standard	286
Appendice 7AI - Equilibrio sul mercato dei cambi con imperfetta sostituibilità	299
7.A1.1 Domanda	299
7.A1.2 Offerta	300
7.A1.3 Equilibrio	300
Appendice 7A2 - La tempistica di una crisi della bilancia dei pagamenti	303
PARTE 2 - POLITICHE MACROECONOMICHE INTERNAZIONALI	307
Capitolo 8 - Il sistema monetario internazionale: una panoramica storica	309
8.1 Obiettivi di politica macroeconomica in economia aperta	310
8.1.1 L'equilibrio interno: il pieno impiego e la stabilità dei prezzi	311
8.1.2 L'equilibrio esterno: il livello ottimo del conto corrente	312
8.2 Classificazione dei sistemi monetari: il trilemma di economia aperta	320
8.3 La politica macroeconomica internazionale durante il gold standard, 1870-1914	322
8.3.1 Origini del gold standard	322
8.3.2 L'equilibrio esterno in regime di gold standard	322
8.3.3 Il meccanismo price-specie-flow	323
8.3.4 Le “regole del gioco” del gold standard: mito e realtà	324
8.3.5 L'equilibrio interno in regime di gold standard	325
8.4 Gli anni tra le due guerre, 1918-1939	328
8.4.1 Il rapido ritorno all'oro	328
8.4.2 La disintegrazione economica internazionale	329
8.5 Il sistema di Bretton Woods e il Fondo Monetario Internazionale	331
8.5.1 Obiettivi e struttura del FMI	332
8.5.2 La convertibilità e l'espansione dei flussi finanziari privati	333
8.5.3 Flussi speculativi di capitali e crisi	335
8.6 Un'analisi delle opzioni di politica economica per l'equilibrio interno ed esterno	336
8.6.1 Il mantenimento dell'equilibrio interno	336
8.6.2 Il mantenimento dell'equilibrio esterno	338
8.6.3 Politiche di variazione e politiche di riallocazione della spesa	339
8.7 Il problema dell'equilibrio esterno degli Stati Uniti nel sistema di Bretton Woods	341
8.7.1 L'importazione dell'inflazione	344
8.7.2 Valutazione	346
8.8 Argomentazioni a favore dei cambi flessibili	346
8.8.1 L'autonomia della politica monetaria	347
8.8.2 La simmetria	349
8.8.3 I tassi di cambio come stabilizzatori automatici	349
8.8.4 Tassi di cambio ed equilibrio esterno	352
8.9 Interdipendenza macroeconomica in regime di cambi flessibili	356
8.10 Che cosa abbiamo imparato dal 1973 a oggi?	363
8.10.1 Autonomia della politica monetaria	364
8.10.2 La simmetria	364
8.10.3 I tassi di cambio come stabilizzatori automatici	366
8.10.4 L'equilibrio esterno	367
8.10.5 Il problema del coordinamento delle politiche	367
8.11 I tassi di cambio fissi sono davvero un’opzione per molti paesi?	368
Appendice 8A - Fallimenti del coordinamento internazionale delle politiche economiche	377
Capitolo 9 - La globalizzazione finanziaria: opportunità e crisi	381
9.1 Il mercato internazionale dei capitali e i vantaggi dal commercio	382
9.1.1 Tre tipi di vantaggi dallo scambio	382
9.1.2 Avversione al rischio	384
9.1.3 Diversificazione del portafoglio come determinante del commercio internazionale di attività	384
9.1.4 Il menu di attività finanziarie internazionali: debito o capitale di rischio	386
9.2 L'attività bancaria internazionale e il mercato internazionale dei capitali	387
9.2.1 La struttura del mercato internazionale dei capitali	387
9.2.2 Attività bancarie e commercio valutario offshore	388
9.2.3 Il sistema bancario ombra	390
9.3 La fragilità dell’attività bancaria e finanziaria	391
9.3.1 Il problema dei fallimenti bancari	391
9.3.2 Le misure di salvaguardia dei governi contro l'instabilità finanziaria	395
9.3.3 Comportamento sleale e il problema del “troppo grande per fallire”	398
9.4 La sfida della regolamentazione dell'attività bancaria internazionale	400
9.4.1 Il trilemma finanziario	401
9.4.2 La cooperazione internazionale sulla regolamentazione fino al 2007	403
9.4.3 Le iniziative internazionali di regolamentazione dopo la crisi finanziaria globale	410
9.4.4 La sovranità nazionale e i limiti della globalizzazione	412
9.5 Qual è stata la performance dei mercati finanziari internazionali nell’allocazione di capitale e rischio?	413
9.5.1 Il grado di diversificazione internazionale del portafoglio	413
9.5.2 La dimensione del commercio intertemporale	416
9.5.3 I differenziali tra i tassi di interesse onshore e offshore	416
9.5.4 L'efficienza del mercato dei cambi	418
Capitolo 10 - Le aree valutarie ottimali e I'euro	429
10.1 L'evoluzione della moneta unica europea	430
10.1.1 Che cosa ha spinto la cooperazione monetaria in Europa?	431
10.1.2 Il sistema monetario europeo, 1979-1998	432
10.1.3 Il predominio monetario tedesco e la teoria della credibilità dello SME	434
10.1.4 Iniziative per l'integrazione del mercato	435
10.1.5 L'Unione Economica e Monetaria Europea	436
10.2 L'euro e la politica economica dell'area dell'euro	438
10.2.1 I criteri di convergenza di Maastricht e il Patto di Stabilità e Crescita	438
10.2.2 La Banca Centrale Europea e l'Eurosistema	439
10.2.3 Il meccanismo dei tassi di cambio (ERM) rivisto	440
10.3.1 Integrazione economica e benefici di un'area a tassi di cambio fissi: la curva GG	441
10.3.2 Integrazione economica e costi di un'area a tassi di cambio fissi: la curva LL	444
10.3.3 La decisione di aderire a un'area monetaria: unire le curve GG e LL	447
10.3.4 Che cos'è un'area valutaria ottimale?	448
10.3.5 Altre considerazioni importanti	449
10.4 La crisi dell'euro e il futuro dell’UEM	454
10.4.1 Le origini della crisi	455
10.4.2 II default sovrano autorealizzantesi e il “circolo vizioso”	461
10.4.3 Una crisi più ampia e le risposte di politica economica	463
10.4.4 Transazioni monetarie dirette della BCE	465
10.4.5 Il futuro dell'UEM	466
Capitolo 11 - I paesi in via di sviluppo: crescita, crisi e riforma	475
11.1 Reddito, ricchezza e crescita nell'economia mondiale	476
11.1.1 Il divario tra ricchi e poveri	476
11.1.2 Il divario di reddito si è ridotto nel tempo?	477
11.2 Caratteristiche strutturali dei paesi in via di sviluppo	480
11.3 Prestiti e debiti dei PVS	483
11.3.1 La teoria economica dei flussi di capitale verso i PVS	484
11.3.2 Il problema dell'insolvenza	485
11.3.3 Forme alternative di finanziamento	488
11.3.4 Il problema del “peccato originale”	490
11.3.5 La crisi del debito degli anni Ottanta	492
11.3.6 Riforme, afflussi di capitale e ritorno della crisi	493
11.4 Asia orientale: successo e crisi	500
11.4.1 Il miracolo economico dell'Asia Orientale	500
11.4.2 Le debolezze asiatiche	502
1 1.4.3 La crisi finanziaria asiatica	504
11.6 La riforma dell' ”architettura” finanziaria internazionale	508
11.6.1 Mobilità dei capitali e il trilemma del regime di cambio	509
11.6.2 Misure preventive	511
11.6.3 Come affrontare le crisi	512
11.7 Comprendere i flussi globali di capitale e la distribuzione internazionale del reddito: la geografia è destino?	516
9P.1 Una derivazione analitica del portafoglio ottimale	531
9P.2 Una derivazione grafica del portafoglio ottimale	533
9P.3 Effetti delle variazioni dei tassi di rendimento	535
Indice analitico	541