I fondi chiusi di private equity nell'esperienza italiana

Il volume analizza i fondi chiusi di private equity in senso generale, e in particolare quelli italiani, da diversi punti di vista. Una volta esaminato il ruolo positivo svolto da questi strumenti a favore dello sviluppo del sistema economico-imprenditoriale, si approfondiscono le metodologie di strutturazione di un fondo di private equity, sia sia in linea teorica sia attraverso le esperienze maturate nei principali paesi europei, con una particolare attenzione per la struttura giuridica del fondo chiuso di diritto italiano. Vengono poi forniti i principali dati sulla diffusione di questi strumenti nel mercato nazionale, dai quali emergono alcune caratteristiche attuali del fenomeno, quali ad esempio la maggiore rilevanza, rispetto al passato, di gestori indipendenti da strutture finanziarie di riferimento e il lento processo verso la specializzazione settoriale dei prodotti. Dal punto di vista dei rendimenti, i fondi chiusi italiani hanno realizzato performances molto elevate: ciò avvalora la tesi che i processi di creazione di valore siano stati realmente efficaci. La tesi di fondo delle autrici è che, pur essendo opportuno attendere un maggiore sviluppo dei fondi mobiliari chiusi per potere valutare il loro reale impatto sul nostro tessuto produttivo, questi stessi fondi sembrerebbero essere già oggi degli strumenti utili a rispondere alle principali esigenze di crescita delle imprese nel contesto nazionale.

Indice

Introduzione	9
I. Il ruolo dei fondi chiusi di private equity e venture capital nello sviluppo delle imprese e del sistema economico	15
1. Il processo di creazione di valore per le imprese	15
2. Il punto di vista dell'ímprenditore	35
3. L'impatto dell'attività dei fondi chiusi in alcune realtà internazionali	40
4. L'impatto dell'attività dei fondi chiusi nella realtà italiana	50
II. La strutturazione di un fondo chiuso di private equity Alcune esperienze internazionali	57
1. Struttura e caratteristiche di un fondo chiuso di private equity	59
2. L'avvio di una nuova iniziativa	67
3. Profili strategici dell'attività di gestione	83
4. Le esperienze internazionali	88
III. I profili normativi dei fondi mobiliari chiusi di diritto italiano	105
1. Le principali tappe dell'evoluzione normativa dalle origini ad oggi	106
2. I soggetti coinvolti nel funzionamento di un fondo mobiliare chiuso	111
3. Struttura e caratteristiche di un fondo mobiliare chiuso	126
4. I criteri di valutazione dei fondi mobiliari chiusi	150
5. La corporate governance e i codici di comportamento	156
IV. Il mercato dei fondi mobiliari chiusi di diritto italiano	161

1. Quadro generale della diffusione delle SGR e dei fondi mobiliari chiusi italiani	162
2. L'attività dei fondi mobiliari chiusi italiani nel mercato del private equity e venture capital	169
3. Le caratteristiche strutturali dei fondi mobiliari chiusi italiani	178
4. Un'analisi dei rendimenti dei fondi mobiliari chiusi	184
5. Alcune considerazioni conclusive	190
V. I fondi di private equity e venture capital come scelta allocativa per gli investitori istituzionali	197
1. L'investimento in fondi chiusi di private equity e venture capital come scelta allocativa per gli investitori istituzionali	201
2. Caratteristiche e ruolo delle diverse categorie di investitori istituzionali in fondi di private equity e venture capítal a livello internazionale	216
3. Caratteristiche e ruolo delle diverse categorie di investitori istituzionali in fondi di private equity e venture capital in Italia	224
4. Le prospettive dell'attività di raccolta e le prossime sfide per gli investitori istituzionali	227
VI. Lo sviluppo dei fondi mobiliari chiusi in Italia: opportunità e criticità	231
1. Gli obiettivi raggiunti e le criticità del mercato italiano	232
2. La rimozione degli ostacoli allo sviluppo del mercato: un'opportunità per l'Italia	239
3. Conclusioni e riflessioni sullo sviluppo futuro del mercato dei fondi chiusi di private equity e venture capital in italia	255
Bibliografia	261