LIUC Papers n. 296, giugno 2016 - Metodi quantitativi, 23

A nonlinear policy for trading in index funds

Luca Ghezzi, Fernanda Strozzi

Note biografiche dell'autore  

Luca Ghezzi

E’ dottore di ricerca in Ingegneria informatica (Politecnico di Milano, 1989) e professore associato presso l’Università Carlo Cattaneo dal 1995. Insegna Applied Financial Modelling. Ha collaborato con alcuni intermediari finanziari, ideando e sviluppando software per la gestione di portafoglio. La sua attività di ricerca concerne precipuamente l’applicazione dei metodi dell’ingegneria all’analisi finanziaria e alla gestione di portafoglio. Ha esperienza sia nell’analisi finanziaria sia nella gestione di portafoglio.

Fernanda Strozzi

E’ dottore di ricerca in Ingegneria chimica (Università di Twente, Paesi Bassi, 1997) e professore associato presso l’Università Carlo Cattaneo, dove insegna Introduzione alla teoria del controllo e Metodi matematici per le applicazioni industriali. I suoi principali interessi di ricerca riguardano la teoria dei sistemi non lineari, l’analisi di serie temporali, il controllo e la stabilità dei sistemi dinamici, l’effetto frusta, la teoria delle reti complesse, la sostenibilità delle catene di distribuzione e le reti bibliografiche. E’ autrice di circa 100 pubblicazioni in collaborazione con centri di ricerca nazionali ed internazionali. E’ stata responsabile locale in due progetti europei, uno sulla sicurezza dei processi chimici (AWARD, 5° PQ, 2002-2005) e un altro sulla teoria delle reti complesse applicate a reti artificiali costruite dall’uomo, come le reti elettriche e le filiere (MANMADE, 6° PQ, 2007-2009). E’ revisore per diverse riviste scientifiche internazionali.

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Sommario

Si applica un procedimento, fondato sulla divergenza, alla negoziazione dell’indice azionario S&P 500. Tale procedimento è stato precedentemente applicato con successo alla negoziazione di valute estere. La prestazione viene confrontata con un portafoglio di riferimento, vale a dire un portafoglio passivo che replica l’indice azionario S&P 500; la sua robustezza è pure verificata in alcuni sottointervalli temporali. Secondo la nostra evidenza numerica, si possono ottenere, in tutti i sottointervalli temporali, maggiori rendimenti logaritmici medi, ossia maggiori montanti finali, e minori deviazioni standard. Tuttavia, elementari test Montecarlo non vengono superati. Si considera pure la possibile estensione in linea della presente applicazione fuori linea, in quanto essa è più adatta a un impiego operativo.

Abstract

A divergence-based procedure is applied to trading in the S&P 500 stock index. Such a procedure has previously and successfully been applied to trading in foreign currencies. Performance is tested against a benchmark, i.e. a passive portfolio replicating the S&P 500 stock index; its robustness is also checked in a few subperiods. According to our numerical evidence, higher annualised mean returns, i.e. higher final portfolio values, as well as lower annualised standard deviations can be obtained in all subperiods. However, basic Montecarlo tests are failed. The on-line extension of the present off-line implementation is taken into consideration, as it is more suited for an operational use.