Integration Contracts and Asset Complementarity: Evidence from US Data
Paolo Di Giannatale, Francesco Passarelli
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Sommario
In questo articolo studiamo gli effetti delle strutture proprietarie e della complementarità settoriale sulla performance da contratti bilaterali (M&A, acquisto di Quote Minoritarie e Joint Venture). Deriviamo così delle condizioni di profittabilità basate sul modo in cui l’integrazione modifica il controllo degli asset tra i partner e come ciò influenza la loro posizione contrattuale verso i concorrenti. Poi testiamo le nostre conclusioni su un campione di imprese USA. Costruiamo un apposito indice di complementarità multi-settoriale e time varying per stimare il legame tra compatibilità industriale e performance finanziaria nel tempo.
Abstract
We study the effects of ownership and complementarity on the performance of bilateral contracts (M&A, Minority Stake purchase and Joint Venture). We derive profitability conditions based on how a contract changes the asset control between partners and how this affects their position against competitors. Then we test our predictions on a sample of US firms. We build a multiproduct and time varying complementarity index in order to estimate the link between firms’ relationships within industry, and performance over time.