LIUC Papers n. 245, febbraio 2012 - Impresa e mercati finanziari, 8

Domanda e offerta di private equity in italia: il segmento del mid market

Giovanni Fusaro, Alessia Muzio

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Giovanni Fusaro

Giovanni Fusaro si è laureato con lode nel 2010 in Economia Aziendale, con specializzazione in Finanza di mercato e d’impresa, presso l’Università Carlo Cattaneo – LIUC. Collabora con l’Ufficio Studi dell’Associazione Italiana del Private Equity e Venture Capital, dove svolge attività di ricerca in materia di venture capital e private equity. Coordina, inoltre, i lavori della Commissione Mid Market, che ha l’obiettivo di contribuire all’affermazione del capitale di rischio quale elemento per lo sviluppo e la crescita delle imprese, e del Tavolo AIFI-ABI, dedicato all’analisi e allo sviluppo di nuovi strumenti volti a favorire la way out per gli operatori nelle operazioni di minoranza.

Giovanni Fusaro has a Master’s Degree in Economics and he is specialized in Financial Markets and Corporate Finance. He is working in the Research Office of AIFI, the Italian Private Equity and Venture Capital Association, providing statistics and analysis concerning the private equity and venture capital market. He is the coordinator of the AIFI Mid Market Committee, aimed at promoting private equity as a way to help developing Italian enterprises, and of the AIFI-ABI Workgroup, focused on new way out channels for minority deals.

Alessia Muzio

Alessia Muzio si è laureata con lode in Economia e Finanza Internazionale presso l’Università Cattolica del Sacro Cuore di Milano. Dal 2008 collabora con l’Ufficio Studi e Ricerche dell’Associazione Italiana del Private Equity e Venture Capital, di cui è responsabile dal novembre 2009, svolgendo attività di ricerca in materia di venture capital e private equity. Coordina i lavori della Commissione Buy Out, che ha l’obiettivo di supportare lo sviluppo e la corretta e positiva percezione delle operazioni di buy out in Italia. È membro dell’Eurostat Technical Committee, comitato istituito tra le National Venture Capital Association al fine di sviluppare statistiche europee.

Alessia Muzio has a Master’s Degree in International Economics and Finance from Università Cattolica del Sacro Cuore in Milan. She joined the Italian Private Equity and Venture Capital Association (AIFI) in 2008 and since 2009 she is responsible for the Research Office activity, providing statistics and analysis concerning the private equity and venture capital market. She is the coordinator of the Buy Out Committee, aimed at promoting a correct and positive perception of the buy out industry in Italy. She is member of the Eurostat Technical Committee, created by the National Venture Capital Associations, in order to develop European statistics.

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Sommario

Il crescente sviluppo del private equity e venture capital osservato in Italia negli ultimi anni, lo configura come uno dei principali strumenti di capitalizzazione delle imprese. Il sostegno fornito dagli operatori si concretizza anche nella condivisone del know how manageriale e strategico, consentendo alle imprese di crescere e svilupparsi a livello internazionale. La maggior parte degli operatori attivi in Italia si rivolge al cosiddetto segmento del mid market, costituito da aziende che, pur rappresentando uno dei principali motori dell’economia italiana, spesso si trovano a dover affrontare limiti dimensionali, sottocapitalizzazione e scarsa propensione all’internazionalizzazione, problemi ormai divenuti strutturali. Il presente lavoro si pone l’obiettivo di individuare, all’interno di un campione, il numero di imprese potenzialmente oggetto di investimento da parte del private equity. Lo studio è stato condotto confrontando i principali indicatori economico-finanziari delle società private equity backed al momento dell’ingresso dell’operatore con quelli di un campione di imprese manifatturiere del mid market operanti in Italia negli stessi settori.

Abstract

Given its increasing importance in Italy in recent years, the private equity and venture capital market has become one of the main instruments for financing companies. The support provided by players concerns also the sharing of strategic and managerial know how, helping companies to grow and develop globally. Most of the Italian players are focused on mid market, made up of companies that are very important for the Italian economy, but that usually deal with structural problems, such as size limits, undercapitalization and insufficient internationalization propensity. This paper aims at finding, within a sample, the number of potential target for private equity. The analysis compares the main economic and financial indexes of some private equity backed companies with the ones of a sample of mid market manufacturing enterprises based in Italy.

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