LIUC Papers n. 242, settembre 2011 - Impresa e mercati finanziari, 7

La disciplina comunitaria degli aiuti di Stato nelle misure pubbliche di garanzia e di investimento in capitale di rischio

Alessandra Bechi, Marco Montaina

Note biografiche dell'autore  

Alessandra Bechi

Alessandra Bechi dirige l’Ufficio Tax & Legal e Affari Istituzionali di AIFI Associazione Italiana del Private Equity e Venture Capital). Dal 2007 è membro del Consiglio di Amministrazione di AIFI Ricerca e Formazione. Dal 2011 è membro del Consiglio di Amministrazione di Incipit Campania, incubatore per la creazione di imprese ad alta tecnologia finanziato dal Ministero dello Sviluppo Economico.
Ha partecipato alla redazione di diverse pubblicazioni di settore e ha collaborato con il Gruppo di esperti, istituito nel 2007 dalla Commissione Europea, sul tema “Removing obstacles to cross-border investments by venture capital funds”.

Alessandra Bechi is Head of AIFI (Italian Private Equity and Venture Capital Association) Tax & Legal and Institutional Affairs department. Since 2007 she is a member of the Board of Directors of AIFI Ricerca e Formazione. Since 2011 she is a member of the Board of Directors of Incipit Campania financed by the Italian Ministry of Economic Development.
She is author of many specialized publications and she was member of the Experts Group, instituted by the EU Commission in 2007, on “Removing obstacles to cross-border investments by venture capital funds”.

Marco Montaina

Marco Montaina lavora presso l’Ufficio Tax & Legal e Affari Istituzionali di AIFI, l’Associazione Italiana del Private Equity e Venture Capital. Laureato con lode in Studi Europei presso l’Università di Firenze, è specializzato in Diritto internazionale e dell’Unione Europea, con particolare riferimento alla disciplina comunitaria degli aiuti di Stato e alla Politica di Coesione dell’Unione Europea nel settore del capitale di rischio, delle garanzie e dell’innovazione.
È coordinatore della Commissione Venture Capital AIFI.

Marco Montaina is currently working in the Tax & Legal and Institutional Affairs department of AIFI, the Italian Private Equity and Venture Capital Association. He has a Master Degree in European and International Law, and he is specialized in the European Cohesion Policy and State aid regulation in the field of risk capital, guarantees and entrepreneurial innovation.
He is the Coordinator of the AIFI Venture Capital Committee.

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Sommario

L’impatto delle misure di finanziamento alle piccole e medie imprese sulle dinamiche fondamentali dello sviluppo economico ha portato, negli ultimi anni, gli Stati europei a considerare con sempre maggior interesse questa particolare tipologia di investimento. Il principio della libera circolazione, uno dei fondamenti alla base dell’intero processo di integrazione comunitaria, richiede una stringente tutela della concorrenza dei mercati, affinché eventuali interventi pubblici di natura protezionistica non ne falsino il corretto funzionamento. La disciplina degli aiuti di Stato è un elemento fondamentale dell’ambizioso progetto del Mercato Unico europeo, e costituisce un quadro regolamentare verso cui orientare l’intervento pubblico dei Paesi Membri nel territorio dell’Unione. Nel corso del lavoro si cercherà di fornire una panoramica delle principali disposizioni in materia di aiuti di Stato riferite alle misure pubbliche nel settore del capitale di rischio e delle garanzie, cercando, al tempo stesso, di desumere, dai provvedimenti analizzati, la visione comunitaria nei confronti di un settore decisivo ai fini dell’innovazione e della competitività del sistema imprenditoriale europeo.

Abstract

The impact of SME financing on the dynamics of economic and entrepreneurial development led, in the recent years, most European member States to look at this instrument of public intervention with increased interest. The principle of free movement, one of the foundations at the base of the entire European integration process, requires a strict protection of the free economic competition in the European markets, in order to avoid protectionist public measures issued by member States to alter the correct functioning of the Single Market. The European State aid discipline represents the Community attempt to elaborate a clear set of common guidelines all member States measures must comply with. This paper will give a brief yet accurate overview of the main elements of the European State aid regulation in the field of risk capital and guarantees. Through the analysis of the Commission guidelines we will also try to better understand the Community vision on such an important matter as the public intervention in support to SME financing.